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　　4月27日，“全面注册制下投资端建设——ETF大讲堂国金证券专场活动”在全景成都路演中心成功举办。

　　

　　本次活动上，四川本地券商国金证券财富产品中心总经理郭佳伟致欢迎辞，而后来自深圳证券交易所基金管理部刘英华、国金证券宏观研究员马洁莹、深圳证券信息有限公司指数事业部（国证指数）市场组经理黄颖、富国基金量化投资部量化投资副总监张圣贤、华夏基金高级策略分析师魏威以及华安基金指数投资部副总监苏卿云分别进行了主题分享。活动现场座无虚席，包括四川本地金融机构代表以及券商定向邀请的投资者共百余人参加了此次会议。

　　

图/本次ETF大讲堂活动现场座无虚席

　　深交所刘英华博士介绍称，在发达国家较成熟的资本市场，指数基金因其投资透明、价格低廉、流动性高、分散风险强等优势，越来越被当成社会公众的基础投资工具。深交所长期致力于建设高效、便捷、低成本的“一站式全球资产配置和财富管理平台”，具备包括指数化工具在内的丰富产品线。

　　

图/深圳证券交易所基金管理部刘英华作主题分享

　　事实上，全面注册制背景下，以信息披露为核心的资本市场新运行规则与估值体系日臻完善。与之对应的，金融市场整体有效性提高和标的资产估值不确定性加剧，提升了全市场对指数化产品的需求。

　　如何“熨平”资产的周期性波动，把握经济基本面整体积极向上增长的红利，包括ETF在内的指数化投资工具无疑给出了可行的答案。

　　“股神”巴菲特甚至早在1993年给股东的信中就提到：“通过定期投资ETF，一个什么也不懂的业余投资者往往能够战胜大部分专业基金经理。”

　　

图/出版物《巴菲特致股东的信》封面图

　　全景网复盘美股的历史发现，在过往70年里以资源和工业品为代表的强周期股曾有过三次兴盛，彼时能源等巨头公司的市值合计曾笑傲群雄；而消费品则也有过两次“惊艳”表现，分别是“漂亮50”年代（1966年至1972年）和“大消费”浪潮（1980-1992年），属于生物医药和科技股的“疯狂”则也有过四次，而银行股的周期几乎每10年一次……

　　

图/美国标普500指数前十大权重股2007年与2021年情况（图源：深交所基金管理部）

　　反观A股周期的轮换亦是暗流涌动，“蓝筹行情”“科技行情”“家电行情”“白酒行情”“权重行情”“新能源行情”“元宇宙行情”等此起彼伏。

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图/我国沪深300指数前十大权重股2007年与2021年情况（图源：深交所基金管理部）

　　事实上，深交所长期以来高度重视科技创新引领，站稳服务国家战略大局的主阵地，在指数化投资端的供给侧亦持续为市场提供高效便捷投资产品。2012年至今，深交所ETF数量及规模持续增长。截至2023年3月底已有296个ETF产品在深交所上市、总份额3564.83亿份、合计市值达到4019.20亿元。

　　

图/截至2023年末深交所不同类型ETF情况（图源：深交所基金管理部）

　　在授课环节，来自富国基金的张圣贤首先就“中国特色估值体系”作专题分享。他提出：ETF投资工具对于较大市值的“中字头”股票有着较为成熟和丰富的实战经验，中央企业、国有企业除了生产经营考核指标之外可能还要承担部分国家战略的落地和社会责任的担当，看好“改革红利”释放逐渐带来板块盈利改善与公司质量提升。他结合富国基金央企创新ETF（159974）等ETF产品建议投资者关注以科技创新引领经济发展方向以及具备对标国际一流企业实力的央企、国企投资机会。

　　

图/富国基金量化投资部量化投资副总监张圣贤作主题分享

　　而后，来自华夏基金的魏威带来了“聪明贝塔”（Smart Beta）投资策略的专题分享。他指出，ETF投资最核心的优势是高效的资金利用效率——其仓位可达到90%以上，这就决定了它具备较高的弹性，投资者更应该在上涨概率大、上涨幅度预期高的“强贝塔”领域配置资产。魏威结合华夏基金芯片ETF(159995)、创业板成长ETF(159967)等产品阐述使用更主动的量化策略结合更“聪明”的指数化产品，有望创造超过平均贝塔的超额收益。此外，他还提示投资者更宜关注投资标的流动性溢价因素，这往往反映了指数化投资的精准程度以及交易磨损的情况。

　　

图/华夏基金高级策略分析师魏威作主题分享

　　最后，来自华安基金的苏卿云做“数字经济大潮下的投资机遇”分享，他表示：ETF以其被动投资属性、低费率、高效率等特点日渐受到包括机构投资者在内的广大投资者青睐。目前，数字经济已经成为我国经济高质量发展的重要载体，未来发展空间广阔。他结合华安基金数字经济ETF（159658）等产品建议投资者可以关注包括数字经济基础设施建设、软件开发端、产品运营端等方向优质资产的投资机会。

　　

图/华安基金指数投资部副总监苏卿云作主题分享

　　“这场活动让我大开眼界，收获满满！”有投资者直呼。据悉，本次活动获得了与会观众的广泛好评，大家纷纷表示参与该类学习很有必要，希望常态化参加类似活动，不断完善自身被动投资的知识储备、持续提升对多样化投资工具综合运用的能力。

　　可以预见，伴随越来越丰富的被动投资工具普及和“润物细无声”般的投资者服务工作落细落实，未来广大投资者通过利用指数化投资工具分享我国经济高质量发展的红利必将更加便捷和高效。（龚璨）

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