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原题目:中信证券:抱团股调整 2月外资思绪有变

节后的市场并不镇静,机构抱团股的调整、顺周期的强势、明星基金的回撤……实在无需焦虑,趋势的确立、打破、再确立、再打破本就是资本市场的常态。

对于通俗投资者而言,跟踪机构动向,捕捉这些成熟投资者背后的逻辑,窥见其生计规则,或许才是让自己不停发展的明智做法。

本周我们带来机构动向的月度专题,聚焦伶俐的资金—外资。

为什么聚焦“外资”?

基于研究,我们发现外资:

实力增进强劲,话语权不容忽视。

选股能力优异,自成系统、有纪律可循。

下面用数据佐证下:

外资已成为A股第二大机构投资者

我们说的外资,主要是包罗QFII及通过陆股通投资A股的北向外资。其中,陆股通包罗沪股通和深股通。

从最新的2020年三季报数据来看,A股外资合计持股2.1万亿元(含QFII),其中北向外资占比达88.31%,是绝对主力。

在A股各种机构投资者中,若剔除一样平常法人,外资的持股市值占比达28.36%,跨越保险、社保基金等,成为A股仅次于公募基金的机构投资者。

2020年三季报

各种机构投资者持股市值概况(亿元)

数据泉源:Wind,中信证券金融科技部整理,数据停止2021年2月24日

市场颠簸不停,但外资持股规模仍不停提升。以北向外资为例,其累计持有A股市值在2月10日就刚刚创出历史新高。

北向外资累计持股市值概况

数据泉源:Wind,中信证券金融科技部整理,数据停止2021年2月24日

从成交规模来看,北向外资逐日的成交额在A股的占比也在逐步提升,成为一股不能忽视的气力。

北向外资成交额占比转变

数据泉源:Wind,中信证券金融科技部整理,数据停止2021年2月24日

重仓股显示亮眼

为了考察外资的选股投资能力,我们特体例了外资重仓股指数。体例方式很简单:

划分选取北向外资持仓市值排名前50、前100位的个股作为指数成分股,并以股价的算数平均涨幅构建指数显示;

每月月初,凭据最新的外资持仓情形定期调整成分股。

通过统计可以发现,2018年以来,外资重仓top50、top100指数划分上涨91.17%、80.14%,大幅跑赢同期大盘7.77%的涨幅,显示可谓亮眼。

外资差别重仓指数涨幅显示

数据泉源:Wind,中信证券金融科技部整理,数据停止2021年2月24日

重仓股特点突出

通过上面剖析我们看到,外资重仓股的历久显示亮眼,那这些被偏心的股有什么特征呢?

我们以外资重仓top50股作为标的,剖析这些偏心股具有以下特征:

2017年以来险些所有盈利,仅2019年年报、2020年3季报各有1家公司亏损;

近3年净资产收益率,至少高于市场13%;

近3年股息率均高于市场平均水平。

2020年中报,机构平均持股比例达62.75%,较市场其他个股高25.10%。

也就是说,外资重仓股不仅股价大幅跑赢市场,而且业绩显示、分红水同等也大幅优于其他个股。

可以说,这些成熟市场的资金具有显著的价值偏好。

外资重仓股部门基本面数据对比

>左右滑动查看<

数据泉源:Wind,中信证券金融科技部整理,数据停止2021年2月24日

2月外资动向揭秘

上文我们说过,在所有类型的外资中,北向外资占比是88.31%,是绝对主力。加之与其相关的数据逐日宣布,加倍实时,因此我们的月度专栏仅对北向外资进行研究。

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外资全月概述

停止2月24日,北向外资累计持股市值2.51万亿元,占A股流通比例为3.78%。

其中,2月份外资累计净买入475.89亿元,为延续5月净买入。

2020年以来北向外资净流入概况

数据泉源:Wind,中信证券金融科技部整理,数据停止2021年2月24日

外资重仓行业转变

现在,北向外资的持股覆盖了30个中信一级行业,也就是说每个行业都有设置。

其中,持有前五大行业的比重到达51.86%、前十大行业的比重为74.64%,较为集中,我们不妨将这10个行业称为重仓行业。

北向外资各行业持股概况

数据泉源:Wind,中信证券金融科技部整理,数据停止2021年2月24日

2月份,外资减持了4个行业、增持了26个行业。

增持的前10大行业,有4个属于外资的重仓行业。

其中,增持最多的属于有色金属行业,从显示来看,其全月涨幅也领跑市场。

减持的4个行业为电子、国防军工、汽车、食品饮料,这些行业指数2月份也均泛起下跌(或许可以侧面反映其话语权)。

2月份外资行业持股转变

数据泉源:Wind,中信证券金融科技部整理,数据停止2021年2月24日

春节后,市场气概泛起显著转向,抱团股连连调整。时代,外资有什么动作呢?

从持股数目来看,节后抱团股调整以来,外资减持了7个行业,数目较2月整月有所增加。

节后外资增持的前十大行业中,仅有银行属于外资的重仓行业。

现在来看,银行的市净率为0.78倍,处于近十年9.77%高的位置。另外,增持数目排名靠前的另有有色金属、钢铁、石油石化,节后相关指数的涨幅也均超9%。

减持的7个行业中,有4个为外资重仓行业,其中食品饮料属于外资第一重仓,其节后也迎来较大的调整。

春节后外资行业持股转变

数据泉源:Wind,中信证券金融科技部整理,数据停止2021年2月24日

外资重仓股转变

现在,北向外资共持有2225只个股。其中,持有市值前50股的占比为59.29%、前100股的市值占比达71.92%,我们不妨将这50股称为重仓个股。

这些重仓股中,绝大部门也是基金重仓股,包罗贵州茅台、美的团体、中国平安、五粮液等。

2月份,外资对673股进行了减持,占比23.78%;重仓股中,减持占比达50%。连系全月475.89亿元的净流入,可以说外资在2月进行了较大规模的调仓换股。

从占流通A股的比例来看,2月份外资持股比例提升超1%的有81只,持股占比下降超1%的有686只。

我们按以下条件梳理了2月份外资主要调仓个股:

外资持股比例(占自由流通股,下同)高于市场均值(2.91%);

2月份增持/减持比例转变排名市场前20。

根据上述两个筛选条件,我们划分获得了2月份外资主要增减持top20个股,供人人参考。

2月份外资主要增持top20个股

数据泉源:Wind,中信证券金融科技部整理,数据停止2021年2月24日

2月份外资主要减持top20个股

数据泉源:Wind,中信证券金融科技部整理,数据停止2021年2月24日

春节后,抱团股泛起延续调整,时代外资对其42%的重仓股进行了减持,仍高于整体的29.93%。

也就是说,节后外资对其重仓股进行了较大局限的减持。

不外,从幅度来看,除了上海机场京东方A上汽团体外,节后其他个股的减持更改幅度均在5%。

我们特梳理了外资重仓股top50股,以及相关的增减持概况,供人人参考。

外资重仓股top50一览表

数据泉源:Wind,中信证券金融科技部整理,数据停止2021年2月24日

写在最后

希望人人永远不要一看到个股就盲目抄作业,那都是“差生”灵机一动的小伶俐,改变不了您的投资运气。

研究优异机构投资者行为背后的逻辑,从而完善自己的投资系统才是更优解。固然如果您以为这条路伶仃而漫长,也可以把投资留给专业的人,把时间留给生涯。

适合您的,才是更好的。

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